● 本报记者 薛瑾

　　近日，多家银行2025年度分红方案实施或获得股东大会审议通过。7月6日至10日这一周 ，上市银行分红迎来一波小高潮——10家银行年度分红在本周实施
，其中包括中国银行 、交通银行
、招商银行等“分红大户 ” 。从行业分红情况来看，分化格局凸显：六大行稳守30%分红线 ，多家中小银行则压缩了分红
。

　　业内人士表示，银行分红分化背后
，是资本补充压力与盈利能力的结构性差异。这种分化格局，折射出银行业在资本约束与股东回报间寻求平衡的难题 ，也为投资者提出了新的配置命题 。

　　大中型银行成为分红压舱石

　　从上市银行公布的分红日期来看
，6月中旬至7月中旬为分红集中兑现期。7月6日至10日这一周，重庆银行、无锡银行 、青农商行、齐鲁银行
、招商银行、江苏银行 、西安银行
、北京银行、交通银行 、中国银行实施分红
。其中 ，招商银行
、江苏银行、交通银行 、中国银行分红金额均在百亿元以上。

　　数据显示
，2025年度六家国有大行分红总额超过4200亿元，较此前一个年度有所增加 ，分红总额占整体A股上市银行分红总额的三分之二；同时
，各家分红率均继续保持30%以上 。

　　在2025年度业绩发布会上，多家国有大行管理层表示 ，会保持稳定的分红比例
。例如
，中国银行管理层表示，该行将综合考虑经营业绩
、财务状况、股东回报以及未来发展等因素合理确定分红 ，保持派息率的整体稳定。招商银行管理层表示，已将“分红比例不低于30%”写入公司章程 。对于未来能否继续提高分红比例
，从主观愿望上，该行希望能够给投资者更多回报 ，但是在客观经营管理中
，须平衡好资本充足率等一系列的要素指标
。

　　大中型银行能够维持高分红，得益于其稳健的盈利能力和充足的资本缓冲。以国有大行为例 ，财政部通过定增和特别国债等方式为其补充资本 。2025年3月
，中国银行 、建设银行
、交通银行、邮储银行合计定增募资5200亿元，其中财政部出资5000亿元；2026年政府工作报告进一步提出 ，拟发行特别国债3000亿元支持国有大型银行补充资本
。业内人士认为
，相关举措为国有大行维持高分红提供了坚实的资本支撑。

　　部分银行的理性收缩

　　与国有大行分红的“稳 ”形成对比的是，部分中小银行在分红金额或比例上出现了收缩 。数据显示 ，2025年度
，多家中小上市银行分红金额或比例较2024年度出现下降
。

　　例如，兰州银行分红比例由2024年度的30.47%降至2025年度的24.43% ，厦门银行分红比例由2024年度的31.53%降至2025年度的25.04%。华夏银行 、光大银行、浙商银行
、长沙银行、西安银行 、苏州银行
、青岛银行、青农商行等也均出现不同程度的分红率下降 。北京银行 、民生银行等多家银行出现了不同程度的分红金额缩水。

　　值得注意的是，郑州银行是2025年度唯一一家不进行现金分红的A股上市银行
。该行上市以来仅在个别年份分红。比如
，2024年度该行曾进行分红，分红金额1.82亿元 。郑州银行在年报中解释称 ，主要是考虑到该行正处于深化改革
、转型重塑的关键阶段
，留存未分配利润有利于夯实高质量发展的资金基础
。

　　业内人士表示，银行分红分化的主要原因在于中小银行面临更大的资本补充压力。多数区域性中小银行营收高度依赖传统存贷利差 ，缺少盈利对冲手段
，加上近年来监管部门对地方银行资本约束持续收紧，存量风险出清仍需大量资金 ，缩减分红也是中小银行优先满足资本达标、化解存量信贷风险的理性选取  。

　　“在息差收窄与营收承压的背景下
，2025年度上市银行分红的大行稳 、中小银行分化，本质上反映了不同银行资本内生能力与资产质量韧性的差异
。”苏商银行特约研究员薛洪言表示 ，“国有大行凭借规模优势
、负债成本优势和相对多元的收入结构
，盈利仍能保持正增长，从而支撑稳定的分红政策 ，发挥市场压舱石作用。而不少中小银行受客群结构单〖One〗、 存量资产风险暴露滞后等因素影响，盈利下滑压力更大 。部分银行收缩分红
，实则是为补充核心一级资本而作出的被动权衡
。
”

　　比拼分红可持续性

　　从分红次数来看，一年两次分红已成为上市银行主流分红频次。中期分红从国有大行向中小银行逐步扩展 。2025年度 ，招商银行 、兴业银行
、宁波银行等多家银行首次推行中期分红
。瑞丰银行、江阴银行等明确表示
，将于2026年启动首次中期分红。

　　在中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏看来，这是政策引导与市值管理等共同作用的结果 。新“国九条”鼓励多次分红 ，国有大行示范带动中小银行跟进
，旨在稳定股价与增强投资者的信心。

　　薛洪言认为，“中期+末期 ”的两次分红节奏能否持续 ，关键取决于盈利兑现与资本充足率的动态平衡
。对于大行而言
，常态化中期分红具备可持续性，有助于平滑投资者的收益曲线并吸引长期资金；对于部分中小银行而言 ，若盈利表现不佳而强行维持高频分红
，则可能侵蚀资本缓冲，因此中期分红的普及将倒逼银行建立精细化的资本规划机制。

　　业内人士认为 ，对于投资者而言，银行股的红利逻辑正从单纯的拼分红比例转向拼分红可持续性 。在低利率环境延续 、优质资产稀缺的背景下
，较为优质的银行股凭借其确定性的分红回报，将继续成为长期资金配置的核心选项
。