因成功预测2008年次贷危机而闻名的投资者Michael Burry近日再次发出警告，将当前人工智能领域的投资狂热与历史上多次市场泡沫相提并论 ，认为高达9000亿美元的AI基础设施建设支出可能无法带来与之匹配的回报。
Burry通过一系列历史对比图表阐述其观点 。他将当前的英伟达比作1920年代无线电热潮中的RCA公司 ，以及2000年互联网泡沫中的思科 。他指出，尽管无线电和互联网技术最终深刻改变了世界 ，但RCA股价在1929年后暴跌98% ，思科在2000年互联网泡沫破裂后股价跌幅也超过80%。他认为，即使AI技术本身具有变革性，也不意味着当前高价的AI股票能避免类似的崩盘命运 。
Burry的核心论据集中在三个方面：首先 ，他质疑科技巨头激进的折旧会计处理 ，认为AI芯片的实际使用寿命可能短至2-3年，但公司将其分摊到更长的年限 ，从而虚增了盈利 。其次 ，他指出AI投资的回报率正在下降，而资本支出仍在飙升。仅四大超大规模科技公司2026年的资本支出就预计高达6500亿至7000亿美元。最后 ，他认为市场结构也加剧了风险 ，被动投资的盛行可能在市场转向时引发更剧烈的抛售 。
为付诸行动，Burry已建立大量空头头寸 。监管文件显示 ，他不仅直接做空英伟达和AMD等个股 ，还重仓买入了半导体行业相关看跌期权，这是一项针对整个芯片行业的广泛看空押注。Burry直言 ，半导体行业的高估值和不可持续的投资周期 ，可能意味着“结束的开始” 。
